近期,中國證監會(huì )提出了深化資本市場(chǎng)改革的總體方案,聚焦四大方面共11項重點(diǎn)課題。在中美貿易摩擦持續的背景下,這一輪改革將體現開(kāi)放發(fā)展的主旋律,給市場(chǎng)主體帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的“收獲”,即營(yíng)造更優(yōu)化的市場(chǎng)生態(tài),釋放更多制度變革的紅利。
7月22日開(kāi)市的科創(chuàng )板是這一輪改革的主軸。圍繞科創(chuàng )板建設,在發(fā)行上市、交易、并購重組、信息披露、退市、投資者保護、監管執法、司法審判等方面,已經(jīng)出臺了一系列制度措施,大部分都在科創(chuàng )板實(shí)施,也有一部分將在全市場(chǎng)實(shí)施。如八家中央單位關(guān)于在科創(chuàng )板注冊制試點(diǎn)中對相關(guān)市場(chǎng)主體加強監管信息共享、完善失信聯(lián)合懲戒機制的意見(jiàn)、最高人民法院關(guān)于為設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制改革提供司法保障的若干意見(jiàn),適用于全市場(chǎng)。
制度變革要順應市場(chǎng)主體的呼聲。長(cháng)期以來(lái),絕大多數上市公司、中介機構、各類(lèi)投資者在參與市場(chǎng)過(guò)程中,對依法合規的市場(chǎng)行為心存敬畏,對依法監管一貫支持,同時(shí),也對一些違法違規行為得不到嚴厲打擊倍感焦慮。也有少數市場(chǎng)主體缺乏敬畏之心,鉆法律法規的空子,謀取不義之財,毒化了市場(chǎng)氛圍。新一輪改革聚焦四大方面,即實(shí)行更加市場(chǎng)化的制度安排、加強法制保障、提高監管效能、加快高水平對外開(kāi)放。前三個(gè)方面都與市場(chǎng)化、法治化、完善監管有關(guān),其目的就是厘清市場(chǎng)和監管的邊界,既釋放市場(chǎng)主體的活力,又提高監管效能,要“放得開(kāi)”、“看得清”、“接得住”。這正是改革的主導者順應市場(chǎng)主體呼聲、致力于優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)的切實(shí)表現。筆者相信,基于這樣的民意基礎,改革就能大步挺進(jìn),盡快見(jiàn)到成效。
從此輪改革的亮點(diǎn)來(lái)看,包括提高上市公司質(zhì)量、大幅提升違法違規成本、統籌推進(jìn)相關(guān)上市板塊的綜合改革、為中長(cháng)期資金入市提供機制支持等,這些亮點(diǎn)與強化中介機構責任和能力、進(jìn)一步完善交易制度、防范化解資本市場(chǎng)重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險、推動(dòng)債券市場(chǎng)互聯(lián)互通和統一監管、積極發(fā)展期貨和衍生品市場(chǎng)、加大資本市場(chǎng)對外開(kāi)放、加強投資者教育等措施相輔相成,互為整體。可以說(shuō),新一輪改革總體方案既著(zhù)眼于解決市場(chǎng)主體當下的焦慮感,也放眼于市場(chǎng)制度的長(cháng)期性、穩定性、持續性,是金融供給側結構性改革的“硬骨頭部分”。做好相關(guān)改革工作,不僅將推動(dòng)證券市場(chǎng)自身健康有序發(fā)展,而且將提升整個(gè)金融體系服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的綜合能力。
按照“打造一個(gè)規范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)”的要求,新一輪改革重在優(yōu)化資本市場(chǎng)制度供給,推進(jìn)關(guān)鍵制度創(chuàng )新,服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。推進(jìn)這一輪改革要在開(kāi)放環(huán)境下進(jìn)行,以高質(zhì)量開(kāi)放為結果導向。6月13日,證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)宣布了九項資本市場(chǎng)對外開(kāi)放務(wù)實(shí)舉措,已在陸續落實(shí)。
深化資本市場(chǎng)改革,以開(kāi)放促改革,要靠各個(gè)市場(chǎng)主體一起努力。要依靠改革新舉措為各個(gè)市場(chǎng)主體“賦能”,大幅度提高其順應市場(chǎng)規律、依法合規運作、防范化解風(fēng)險、開(kāi)展逆周期調節的能力,也要大幅度提高監管體系效能,從而實(shí)現整個(gè)資本市場(chǎng)穩定、健康、可持續發(fā)展,對內更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟轉型升級和高質(zhì)量發(fā)展,對外實(shí)現更好的互聯(lián)互通,參與國際競爭與合作。
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